La meva empresa viu de contractes amb l'Administració i té classificació de contractista: perdo els contractes o la classificació si la venc, i com ho valora el comprador?

Resposta ràpida

Capittal opina que, si venes les accions o participacions, no perds ni els contractes ni la classificació: la societat adjudicatària continua sent la mateixa i només canvia el propietari, sempre que mantingui la solvència i no hi hagi clàusules específiques als plecs. El risc apareix si venes actius o una branca d'activitat, perquè aleshores s'aplica la successió de l'article 98 de la Llei 9/2017 o la cessió de l'article 214, amb requisits de solvència, classificació i, en la cessió, autorització. El comprador valorarà sobretot la qualitat de la cartera: terminis, concentració en un organisme, marges i risc de relicitació.

Si venc les participacions, perdo els contractes adjudicats?

En principi, no. En una venda d'accions o participacions (share deal) la persona jurídica que va signar els contractes no canvia: continua sent la contractista, amb els mateixos drets i obligacions. La Llei 9/2017, de Contractes del Sector Públic, regula la successió del contractista en fusions, escissions i transmissions d'empresa o branca, però un simple canvi de socis no és cap d'aquests supòsits. Tot i així, cal llegir els plecs de cada contracte: alguns inclouen obligacions de comunicar canvis rellevants o condicions especials, i convé saber-ho abans de signar.

I la classificació de contractista? Es manté després de la venda?

En un share deal, la classificació pertany a la societat i es manté, però no és un segell vitalici. Per conservar-la, l'empresa ha d'acreditar periòdicament que manté la solvència: segons l'article 82 de la LCSP, l'econòmica i financera cada any i la tècnica i professional cada tres anys, mitjançant declaració responsable. Si no es presenta en termini, la classificació pot quedar suspesa. Un comprador que reorganitzi l'empresa, traslladi personal o mitjans a una altra societat del grup o canviï l'estructura financera ha de vigilar que no s'afebleixi aquesta solvència.

Què canvia si venc actius o una branca d'activitat en lloc de la societat?

Molt. L'article 98 de la LCSP estableix que, en escissions, aportacions o transmissions d'empreses o branques d'activitat, el contracte continua amb l'entitat a qui s'atribueixi, que queda subrogada, sempre que reuneixi capacitat, no estigui incursa en prohibició de contractar i tingui la solvència exigida en l'adjudicació, o que les societats implicades responguin solidàriament de l'execució. Si no es compleix, el contracte es resol com si fos per culpa de l'adjudicatari. Cal comunicar l'operació a l'òrgan de contractació. Si l'operació es produeix durant una licitació, abans de formalitzar, s'aplica l'article 144. A més, la classificació no viatja automàticament amb els actius: la societat adquirent ha d'acreditar la seva.

Puc cedir els contractes a una altra empresa?

Només amb condicions. L'article 214 de la LCSP permet la cessió si els plecs ho preveuen i les qualitats del cedent no van ser determinants en l'adjudicació. Entre altres requisits: autorització prèvia de l'òrgan de contractació (que s'entén concedida per silenci si no es resol en dos mesos), que el cedent hagi executat almenys el 20 % de l'import del contracte, que el cessionari tingui capacitat, solvència i, si es va exigir, classificació, i que es formalitzi en escriptura pública. És una via lenta i cas per cas, poc pràctica per a una cartera àmplia.

Com valora el comprador una empresa que viu de contractes públics?

La recurrència de la contractació pública té valor, però el comprador la mira amb lupa. Aquests són els factors que més pesen:

Factor	Suma valor	Resta valor
Concentració	Diversos organismes i territoris	Un sol organisme amb gran pes en vendes
Calendari	Contractes llargs i pròrrogues previstes	Venciments concentrats a curt termini
Renovació	Historial de readjudicacions	Risc alt de relicitació amb nous competidors
Marges	Revisió de preus aplicable i marges estables	Contractes a preu tancat amb costos a l'alça
Execució	Sense penalitats ni incidències	Penalitats, reclamacions o expedients oberts

Què em demanarà el comprador a la due diligence?

Espera una anàlisi detallada de la cartera: contractes adjudicats i vigents, backlog pendent d'executar, dates de venciment i pròrrogues, clàusules de revisió de preus, garanties definitives constituïdes, penalitats imposades, participacions en UTE (que tenen el seu propi règim en cas de canvis, segons l'article 69), situació de la classificació i de les declaracions de solvència, i absència de prohibicions de contractar. També comprovarà que el mateix comprador i el seu grup no tinguin circumstàncies que puguin generar problemes davant els òrgans de contractació.

Quin és el següent pas si vull vendre una empresa amb contractes públics?

Prepara un "mapa de contractes": una taula amb cada contracte, organisme, import, termini, pròrrogues, marge, garanties, penalitats i clàusules rellevants dels plecs. Amb aquest mapa, en la majoria de casos l'estructura preferible serà vendre participacions per preservar contractes i classificació. El grup NRRO cobreix l'anàlisi legal dels plecs i la part fiscal de l'operació. Aquest article és orientatiu i no substitueix l'assessorament legal sobre el teu cas concret.

Capittal Transaccions és una boutique de M&A mid-market que acompanya operacions de 3 a 250 milions d'euros des de vuit oficines a Espanya (Barcelona, Madrid, Girona, Lleida, Tarragona, Palma de Mallorca, Saragossa i València), dins del grup NRRO. Cada operació la porta directament un soci, de principi a fi. Si estàs pensant a vendre, demana una valoració gratuïta i confidencial.