Qué es Private Equity: cómo funcionan los fondos de capital privado [2026]
Private equity o capital privado: qué es, cómo funcionan los fondos, tipos de operaciones y el mercado en España.
Autor
Samuel Navarro
Equipo Capittal
Revisión editorial
Equipo M&A Capittal
Criterio financiero, fiscal y legal
Actualizado
02 de junio de 2026
Contenido revisable según mercado
Última actualización: marzo 2026
Private equity (PE) o capital privado es una forma de inversión alternativa en la que un fondo especializado adquiere participaciones en empresas no cotizadas con el objetivo de incrementar su valor y venderlas a medio plazo (típicamente entre 3 y 7 años). En España, la actividad de private equity está regulada por la Ley 22/2014 de entidades de capital-riesgo.
8.200M EUR
Inversión total de private equity en España en 2024, un 14% más que en 2023, según el informe anual de ASCRI.
El private equity se ha convertido en un actor fundamental del ecosistema empresarial español, especialmente en el mid-market. Los fondos no solo aportan capital: traen experiencia en gestión, contactos internacionales, y una metodología sistemática de creación de valor.
"Cuando un empresario recibe una llamada de un fondo de private equity, no debería verlo como una amenaza sino como una validación: significa que su empresa ha alcanzado una escala y una rentabilidad que atraen capital profesional." — Samuel Navarro, socio fundador de Capittal Transacciones
Cómo funciona un fondo de private equity: el ciclo completo
Un fondo de PE sigue un ciclo de vida de 10 años dividido en cuatro fases.
Fase 1: Captación de capital (fundraising), años 0-2
El General Partner (GP) levanta el fondo captando compromisos de Limited Partners (LPs). Un fondo mid-market típico en España levanta entre 100 y 500 millones de euros. Según ASCRI, en 2024 se levantaron 7.100 millones de euros en nuevos fondos.
Fase 2: Periodo de inversión, años 2-5
El GP ejecuta entre 8 y 15 inversiones. Cada operación sigue el proceso: originar la oportunidad, firmar NDA, analizar la empresa, realizar due diligence, negociar el SPA, y cerrar. El ticket medio en el mid-market español fue de 35M EUR en 2024.
Fase 3: Gestión y creación de valor, años 3-7
El fondo implementa su plan de creación de valor: profesionalizar la gestión, optimizar costes, ejecutar adquisiciones complementarias (build-up), internacionalizar. La meta es incrementar el EBITDA entre 2x y 3x.
Fase 4: Desinversión (exit), años 5-10
El fondo vende la empresa: secondary buyout, trade sale, o IPO. La TIR neta objetivo se sitúa entre el 15% y el 25% anual.
Tipos de private equity: venture, growth, buyout
| Tipo | Fase de la empresa | Ticket típico | Participación | Ejemplo en España |
|---|---|---|---|---|
| Venture Capital | Seed / Early stage | 0,5 - 10M EUR | Minoritaria (10-40%) | Samaipata, JME Ventures |
| Growth Equity | Crecimiento acelerado | 10 - 50M EUR | Minoritaria/Mayoritaria | Alma Mundi, Abac Capital |
| Buyout (LBO) | Empresa madura | 20 - 500M EUR | Mayoritaria (>51%) | Portobello, MCH, ProA |
| Turnaround | Empresa en dificultades | 5 - 50M EUR | Mayoritaria | Sherpa Capital |
Qué busca un fondo de PE en una empresa
- EBITDA mínimo de 1,5-2M EUR. El 68% de las operaciones de buyout en España se concentran en empresas con EBITDA de 2-10M EUR (ASCRI 2024).
- Crecimiento demostrable. Historial del 10-20% anual en los últimos 3-5 años.
- Posición de liderazgo en nicho.
- Equipo directivo autónomo (sin key-man risk).
- Potencial de buy-and-build en sector fragmentado.
"El perfil ideal para un fondo mid-market es una empresa familiar con 3-10M de EBITDA, líder en su nicho, con equipo directivo sólido y en un sector fragmentado listo para consolidar." — Samuel Navarro, Capittal Transacciones
Private equity en España: el mercado en 2024-2025
| Métrica | 2023 | 2024 | Variación |
|---|---|---|---|
| Volumen de inversión | 7.200M EUR | 8.200M EUR | +14% |
| Número de operaciones | 835 | 910 | +9% |
| Fundraising | 5.800M EUR | 7.100M EUR | +22% |
| Ticket medio (mid-market) | 30M EUR | 35M EUR | +17% |
Preguntas frecuentes sobre private equity
¿Private equity y capital riesgo son lo mismo?
En España, la legislación (Ley 22/2014) utiliza «capital-riesgo» para englobar toda la inversión en empresas no cotizadas. En la práctica, private equity se refiere a buyout y venture capital a startups.
¿Cuánto paga un fondo de PE por una empresa?
En el mid-market español, los múltiplos típicos oscilan entre 5x y 9x EBITDA. Para una empresa con 3M EUR de EBITDA y un múltiplo de 7x, el Enterprise Value sería de 21M EUR.
¿Puedo vender solo una parte de mi empresa a un fondo?
Sí. Una estructura habitual es que el fondo adquiera el 60-80% y el fundador retenga el 20-40%, con un pacto de socios y opción de salida conjunta a los 4-5 años.
¿Qué pasa con los empleados cuando entra un fondo?
Los fondos profesionales no suelen realizar despidos masivos. Según ASCRI, las empresas participadas incrementaron su plantilla media un 12% anual durante el periodo de tenencia (dato 2023).
Fuentes y referencias
- ASCRI. Informe anual de actividad 2024.
- SpainCap. Estadísticas de Private Equity en España, datos 2024.
- Ley 22/2014, de entidades de capital-riesgo.
- Dealsuite. Mid-Market Monitor España, H1 2025.
- Bain & Company. Global Private Equity Report 2025.
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Preguntas frecuentes
Dudas habituales sobre este tema.
¿Qué es el private equity?+
El private equity (PE) o capital privado es una forma de inversión alternativa en la que un fondo especializado adquiere participaciones en empresas no cotizadas para incrementar su valor y venderlas a medio plazo, normalmente entre 3 y 7 años. En España lo regula la Ley 22/2014 de entidades de capital-riesgo.
¿Cómo funciona un fondo de private equity?+
Un fondo de PE sigue un ciclo de unos 10 años con cuatro fases: captación de capital (fundraising), periodo de inversión, gestión y creación de valor en las empresas participadas, y desinversión o exit mediante venta a otro fondo, venta industrial o salida a bolsa.
¿Qué rentabilidad busca un fondo de private equity?+
Los fondos de private equity buscan una TIR neta objetivo de entre el 15% y el 25% anual. Para lograrla, durante la fase de creación de valor tratan de multiplicar el EBITDA de la empresa participada entre 2 y 3 veces antes de venderla.
¿Qué diferencia hay entre private equity y venture capital?+
El venture capital es una modalidad de private equity centrada en startups en fases tempranas, mientras que las operaciones de buyout del private equity adquieren empresas ya consolidadas y rentables, normalmente tomando una participación mayoritaria.