3,0–8,5x
Múltiple EBITDA segons mida
Capittal
Menú
Sectors / Assessories
El M&A del sector de les assessories, explicat.
Assessories i despatxos professionals —fiscal, comptable, laboral, auditoria i gestoria— amb ingressos recurrents i relleu generacional. Aquí tens com es valora, qui compra i com es ven un despatx a Espanya.
0,9–2,0x
Múltiple sobre facturació
~65.000
Despatxos a Espanya
Calculadora de valoració
Quant val la teva assessoria? Descobreix-ho en 3 minuts.
Eina específica per a assessories i despatxos professionals. Estima el rang de valor a partir de la teva facturació, EBITDA, recurrència d'ingressos i perfil de cartera, amb la mateixa metodologia que apliquem en operacions reals.
- Gratis
- Confidencial
- Resultat a l'instant
Rangs de referència: 3,0–8,5x EBITDA · 0,9–2,0x facturació, segons la mida del despatx.
Què obtens
- Rang de valor (Enterprise Value) segons el teu EBITDA i facturació
- Equity bridge: ajust per deute financer i caixa
- Múltiples implícits sobre EBITDA i sobre facturació
- Desglossament del múltiple per cada driver de valor
El múltiple puja amb la mida
3,0–4,5x
<300K€ EBITDA
4,0–5,5x
300–700K€
5,0–6,5x
700K€–1,5M€
6,0–8,5x
>1,5M€
El mercat
El sector, en xifres.
Espanya té uns 65.000 despatxos professionals. A la nostra base n'analitzem més de 36.000, i el retrat és clar: un mercat molt fragmentat i de firmes petites.
~65.000
Despatxos professionals a Espanya
78%
Facturen menys de 500.000€ l'any
10%
Facturen més d'1M€
~3
Empleats per despatx (mediana)
Madrid (25%) i Catalunya (~22%) concentren prop de la meitat dels despatxos; València és el tercer pol. En serveis, gairebé tots presten fiscal, comptable i laboral.
La tendència
Per què s'estan comprant despatxos ara.
El sector de les assessories viu la major onada de consolidació de la seva història. El capital risc ha entrat amb força des del 2022 i competeix per comprar despatxos.
Entrada del private equity
Fons i plataformes finançades per capital risc compren despatxos com a estratègia buy-and-build, i això manté els múltiples en màxims.
Relleu generacional
Molts socis fundadors s'acosten a la jubilació (65–70 anys) sense successió clara. La venda és la sortida natural.
Digitalització i factura electrònica
L'obligació de factura electrònica i l'automatització premien els despatxos preparats i pressionen els que no ho estan.
Economia d'escala
Integrar despatxos redueix costos, creua serveis i puja el marge — per això el comprador paga per mida i recurrència.
Els compradors
Qui compra assessories a Espanya?
Compren assessories tres perfils: plataformes consolidadores finançades per private equity, xarxes professionals internacionals i grups nacionals en expansió. Des del 2022 el capital risc lidera l'activitat i manté els múltiples en màxims.
Seguim més d'una desena de consolidadors actius i prop d'un centenar d'operacions documentades al sector.
Plataformes consolidadores amb private equity
El comprador més actiu avui. Compren despatxos amb ingressos recurrents i equip estable per créixer per adquisició (buy-and-build). Exemples: Afianza Asesores (el consolidador més prolífic d'Espanya), Adlanter —controlada per Artá Capital, del Grup March—, Auren —amb entrada de Waterland el 2025— o Asenza (Ufenau Capital).
Xarxes professionals internacionals
Busquen cobertura territorial i volum de cartera recurrent. ETL Global, grup alemany, integra més de 140 despatxos a Espanya des del 2014; Talenom, cotitzada a la borsa nòrdica, ha tancat més de 16 adquisicions des del 2021.
Firmes que obren el seu capital a fons
Despatxos que donen entrada a un private equity per finançar el seu propi pla de compres. ECIJA (Alia Capital, 2024) va ser el primer gran despatx espanyol a fer-ho; Grant Thornton es va integrar el 2025 en una plataforma finançada per New Mountain Capital.
Grups nacionals i xarxes en expansió
Firmes i xarxes (PKF Attest, Andersen, ADADE) que sumen despatxos per guanyar mida i cobertura abans de fer el seu propi salt.
Darrere del sector hi ha fons de primer nivell —BlackRock, Waterland, Ufenau, Artá Capital o New Mountain—: la consolidació d'assessories és avui una tesi d'inversió, no una moda passatgera.
Valoració
Com es valora una assessoria?
Una assessoria es valora sobre EBITDA normalitzat, no sobre el benefici comptable. El múltiple va de 3,0x a 8,5x EBITDA segons la mida del despatx; en facturació recurrent, típicament 0,9x–1,3x i fins a ~2x en plataformes.
El múltiple puja amb la mida
3,0–4,5x
Despatx petit (<300K€ EBITDA)
4,0–5,5x
300–700K€ EBITDA
5,0–6,5x
700K€–1,5M€ EBITDA
6,0–8,5x
Plataforma (>1,5M€ EBITDA)
El benefici comptable enganya
Sol estar distorsionat pel sou que el soci s'assigna. El primer pas sempre és normalitzar l'EBITDA a preu de mercat del lloc.
El marge mana en el múltiple sobre facturació
Un despatx al 25–30% de marge s'acosta a 1,2x vendes; un al 10%, es queda clarament per sota.
La recurrència és la primera palanca de preu
A la mateixa facturació, un despatx amb ingressos per quota estable i baixa rotació val més que un altre amb ingressos puntuals.
La mida puja el múltiple
Com més gran és el despatx, més rendibilitat per empleat i més interès dels compradors: per això els múltiples creixen amb la facturació.
El preu poques vegades es cobra íntegre al tancament
El normal és una part al comptat i una altra lligada a la permanència del soci i a la retenció de cartera els anys següents.
Drivers de valor
Què mira un comprador per pagar més.
Recurrència d'ingressos
Com més gran és el pes de la quota recurrent enfront de la feina puntual, més previsible és el negoci i més paga el comprador.
Concentració de cartera
Si pocs clients concentren gran part de la facturació, el risc puja i el múltiple baixa. Una cartera diversificada val més.
Dependència del soci
Si el negoci depèn del fundador, el comprador tem perdre clients després de la venda. Menys dependència, més valor i menys pagament ajornat.
Mix de serveis
L'equilibri entre fiscal, comptable, laboral i serveis de més valor defineix la resistència dels ingressos i l'atractiu per a cada tipus de comprador.
Digitalització
Software de gestió, processos automatitzats i dades ordenades eleven el valor: redueixen el cost d'integració per al comprador.
Subsectors
On canvia la lectura de valor.
Assessoria fiscal i comptable
Compliment i planificació per a pimes i autònoms.
- Recurrència
- Cartera
- Quota mensual
Assessoria laboral
Nòmines, seguretat social i relacions laborals.
- Volum de nòmines
- Retenció
- Software
Auditoria i consultoria
Serveis de més valor afegit i tiquet.
- Equip qualificat
- Cartera premium
- Tiquet mitjà
Gestoria i BPO
Gestió integral i externalització de processos.
- Escalabilitat
- Processos
- Diversificació
El procés
Com es ven una assessoria, pas a pas.
Un procés ordenat de venda d'un despatx es tanca en 6–9 mesos. Aquestes són les set fases.
01
Preparació
Normalització de xifres, anàlisi de cartera i de la dependència del soci.
02
Valoració
Rang de valor defensable per EBITDA i facturació recurrent.
03
Mapa de compradors
Selecció de consolidadors, grups i fons amb encaix real.
04
Aproximació amb NDA
Contacte confidencial i signatura d'acords de confidencialitat.
05
Ofertes
Tensió competitiva entre diversos compradors per defensar el preu.
06
Due diligence
Revisió de cartera, contractes, fiscal i laboral.
07
Tancament i permanència
Signatura, estructura de pagament i transició del soci.
Claus
El que marca la diferència en vendre.
Ven abans de necessitar-ho
El millor moment és amb la cartera creixent i el soci encara actiu, no quan la jubilació aprieta. La pressa destrueix preu.
No confonguis benefici amb EBITDA
El sou del soci distorsiona el resultat. Normalitzar l'EBITDA abans de seure amb un comprador evita deixar-se valor.
Redueix la teva pròpia dependència
Com menys depengui el despatx de tu, més paguen al comptat i menys queda lligat a permanència.
Competeix, no negociïs amb un de sol
Un sol comprador fixa el preu; diversos el defensen. La tensió competitiva és la palanca de valor més infravalorada.
Expertise
Articles i anàlisi del sector de les assessories.
Estem preparant el contingut especialitzat del sector. Mentrestant, pots explorar totes les nostres anàlisis de M&A, valoració i venda d'empreses al blog.
Anar al blogPrefereixes parlar-ne directament amb l'equip?Contactar amb un assessor
FAQ
Preguntes freqüents del sector.
Com es valora una assessoria o despatx professional?
Principalment per múltiple d'EBITDA normalitzat (3,0x–8,5x segons mida) i, de manera complementària, sobre la facturació recurrent (0,9x–1,3x, fins a ~2x en plataformes). L'EBITDA s'ajusta al sou de mercat del soci, perquè el benefici comptable sol estar distorsionat.
Què fa que una assessoria valgui més?
La recurrència i previsibilitat dels ingressos, una cartera diversificada i fidel, un equip que no depengui del soci fundador i la digitalització. Aquests factors expliquen la major part de la diferència de múltiple entre dos despatxos amb la mateixa facturació.
Qui compra assessories i despatxos a Espanya?
Plataformes consolidadores finançades per private equity, xarxes professionals internacionals i grups nacionals en expansió. Des del 2022 el capital risc lidera l'activitat i manté els múltiples en màxims.
Quant triga a vendre's una assessoria?
Un procés ordenat es tanca en 6 a 9 mesos, des de la preparació i la valoració fins a la due diligence i la signatura. Els terminis depenen de la mida del despatx i de la qualitat de la informació disponible.
Com es cobra la venda d'un despatx?
Poques vegades es cobra tot al tancament. L'habitual és una part al comptat i una altra lligada a la permanència del soci i a la retenció de la cartera durant els anys posteriors a l'operació.
Quan és bon moment per vendre?
Amb la cartera creixent i el soci encara actiu, no quan la jubilació aprieta. Vendre des d'una posició de força, i no per necessitat, és el que permet defensar el preu.
Què passa amb el meu equip i els meus clients?
La continuïtat de l'equip i la cartera és justament el que valora el comprador. Un bon procés protegeix tots dos: s'estructura la transició per retenir clients i mantenir l'equip després de la venda.
Puc calcular el valor de la meva assessoria abans de vendre?
Sí. Amb la calculadora específica de Capittal obtens una primera estimació del rang de valor a partir de la teva facturació, EBITDA, recurrència i perfil de cartera, en uns minuts i de manera confidencial.
Tens una assessoria i vols saber què val?
Et donem una primera lectura confidencial i els propers passos.