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Capittal Research
Blog de M&A, valoración y fiscalidad corporativa.
Guías prácticas, análisis sectorial y criterios para preparar operaciones de compra, venta y valoración de empresas.
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Soy franquiciado o distribuidor exclusivo de una marca: ¿necesito su permiso para vender mi empresa y puede vetar al comprador o quedarse con la operación?
Casi siempre necesitarás el visto bueno de la marca, y a veces tendrá derecho a quedarse la operación. Todo depende del contrato: léelo antes de buscar comprador.
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Mi empresa tiene pérdidas y riesgo de concurso: ¿todavía puedo venderla, qué es un pre-pack y cuánto se pierde frente a una venta normal?
Sí se puede vender una empresa en insolvencia, pero el calendario manda: cuanto antes actúes, más opciones y más valor. Te explicamos el pre-pack y sus alternativas.
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He recibido subvenciones con compromiso de mantener la actividad o el empleo: ¿vender la empresa me obliga a devolverlas y cómo afecta al precio?
Vender participaciones no obliga por sí solo a devolver las ayudas, pero vender activos o que el comprador incumpla los compromisos sí puede. Cómo lo trata el precio.
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Mi empresa nunca ha auditado sus cuentas: ¿debo auditarlas antes de venderla, y cambia eso el precio o el plazo de la operación?
La ley no exige auditar para vender, pero llegar con cuentas auditadas o una vendor due diligence reduce el descuento por riesgo y las rebajas de precio tras la due diligence.
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Mi empresa vive de contratos con la Administración y tiene clasificación de contratista: ¿pierdo los contratos o la clasificación si la vendo, y cómo lo valora el comprador?
Si vendes las participaciones, la sociedad sigue siendo la adjudicataria y conserva la clasificación. Lo que decide el precio es la calidad y el calendario de la cartera.
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Parte de la facturación de mi empresa no está declarada: ¿la tendrá en cuenta el comprador al valorarla, qué riesgo asumo y cómo lo regularizo antes de vender?
Lo que no está declarado no se valora y, además, es una contingencia que el comprador descontará. Regularizar con tiempo suele proteger el precio.
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Las participaciones de mi empresa son gananciales: ¿necesito la firma de mi cónyuge para venderla y qué pasa si estamos en plena separación?
Si las participaciones son gananciales, vender sin el consentimiento de tu cónyuge deja la operación expuesta a anulación. Qué exige la ley y cómo se gestiona en una separación.
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Capittal opina: el comprador quiere que le financie parte del precio
El vendor loan es habitual en el mid-market español, pero convierte al vendedor en el acreedor peor pagado y peor garantizado de su propia venta. Solo es aceptable con garantía ejecutable, interés de mercado, límites a la subordinación y supuestos de vencimiento anticipado que se puedan activar.
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Capittal opina: quiero vender solo una línea de negocio o una filial, ¿cómo se hace?
Vender una línea de negocio o una filial exige separarla de verdad antes de venderla, no solo firmar una escritura. El precio lo decide el EBITDA standalone de la línea y los costes que se quedan huérfanos en la matriz.
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Capittal opina: ¿vendo la empresa a un tercero o se la traspaso a mis hijos?
La decisión no se resuelve por sentimiento sino por cuatro ejes: sucesión real, fiscalidad, liquidez y concentración de riesgo. El error más caro es decidir por defecto sin haber valorado la empresa antes.
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Capittal opina: ¿vendo las participaciones o vendo el negocio?
El vendedor quiere vender participaciones y el comprador quiere comprar activos, porque de esa elección depende quién se queda la historia fiscal, laboral y contractual de la sociedad. La discusión no se resuelve cambiando de formulario, sino con precio y con garantías.