Capittal opina: venc el 100% de la meva empresa o només una part?
No estàs obligat a triar entre vendre-ho tot o no vendre res. La venda parcial i l'entrada d'un fons són opcions reals; cadascuna per a un moment diferent.
Autor
Capittal Research
Equipo editorial M&A
Revisió editorial
Equipo M&A Capittal
Criteri financer, fiscal i legal
Actualitzat
02 d’agost del 2026
Contingut revisable segons el mercat
Resposta ràpida
Capittal opina que vendre el 100% té sentit si busques sortir, jubilar-te o eliminar tot el risc; vendre només una part —donar entrada a un soci financer— té sentit si vols liquiditat ara però creus que l''empresa valdrà més d''aquí a 4 a 6 anys i vols continuar liderant-la.
Què vol dir vendre només una part?
Vol dir vendre una participació, majoritària o minoritària, a un fons de private equity o family office: cobres avui per aquesta part i mantens la resta. El soci financer busca fer créixer l''empresa i vendre-la de nou en uns anys, moment en què la teva participació restant es revaloritza. Aquesta segona venda és el que es coneix com a roll-over.
Quan convé vendre el 100%?
- Et jubiles i no hi ha relleu a la família ni a l''equip.
- No vols continuar assumint el risc empresarial.
- El sector és en un màxim de cicle i les valoracions són altes.
- Hi ha discrepàncies entre socis que bloquegen el futur.
Quan convé vendre només una part?
- Creus que l''empresa val més en el futur i vols capturar aquesta pujada.
- Necessites capital per créixer o per comprar competidors (buy-and-build).
- Vols diversificar el teu patrimoni sense deixar de manar.
- Busques un soci que aporti gestió i contactes, no només diners.
Vendre-ho tot enfront de vendre una part
| Dimensió | Vendre 100% | Vendre una part |
|---|---|---|
| Liquiditat immediata | Total | Parcial |
| Risc que retens | Cap | El de la teva participació |
| Control | El perds | Depèn de majoria o minoria |
| Segona venda (revaloració) | No | Sí |
| Comprador típic | Estratègic o PE | Private equity / family office |
Venc majoria o minoria?
Vendre la majoria amb roll-over et dona liquiditat forta avui i una segona venda futura; vendre una minoria et dona capital mantenint el control, però el fons demanarà drets de govern i una via de sortida pactada. L''estructura importa tant com el percentatge.
Capittal recomana
Abans de decidir el percentatge, defineix què vols tu: liquiditat, control o creixement. La resposta canvia el tipus de comprador, la valoració i el contracte. A Capittal preparem les dues alternatives en paral·lel perquè comparis xifres reals, no intuïcions.
Preguntes freqüents
Dubtes habituals sobre aquest tema.
Puc vendre part de la meva empresa i continuar dirigint-la?+
Sí. Amb un soci financer minoritari mantens la gestió; amb un de majoritari es negocia la teva permanència i grau de control.
Què és el roll-over del venedor?+
Reinvertir part del preu en la nova estructura per cobrar una segona vegada quan el fons revengui l''empresa.
Val menys per acció vendre una part que vendre-ho tot?+
La minoria se sol valorar amb descompte i la majoria amb control pot tenir prima. Depèn del govern i de la liquiditat pactada.
A qui li venc una participació?+
Normalment a fons de private equity o family offices; rarament a un comprador estratègic, que sol voler el 100%.
