Cómo vender tu empresa a un fondo de private equity
Guía para dueños: cómo vender tu empresa a un fondo de private equity, qué múltiplos pagan, cómo funcionan el earn-out y la reinversión, y las fases del proceso de venta.
Autor
Capittal Research
Equipo editorial M&A
Revisión editorial
Equipo M&A Capittal
Criterio financiero, fiscal y legal
Actualizado
20 de julio de 2026
Contenido revisable según mercado
Respuesta rápida: cómo vender tu empresa a un fondo de private equity
Vender a un fondo de private equity significa transmitir tu empresa a un inversor financiero que la comprará por un múltiplo de EBITDA, la hará crecer entre 4 y 7 años y luego la revenderá. Suelen pagar múltiplos competitivos, exigen que el equipo siga y a menudo proponen que el dueño reinvierta una parte para ganar de nuevo en la segunda venta.
Qué es un fondo de private equity y qué busca
Un fondo de private equity invierte el dinero de terceros (inversores institucionales, family offices, aseguradoras) comprando empresas para revalorizarlas y venderlas con plusvalía. Busca compañías con EBITDA recurrente, posición sólida en su mercado y recorrido de crecimiento, ya sea orgánico o mediante compras adicionales (buy-and-build).
A diferencia de un comprador industrial, el fondo no busca sinergias operativas sino retorno financiero, por lo que valora mucho la calidad del equipo directivo y la capacidad del negocio de seguir funcionando y creciendo tras la compra.
Qué múltiplos paga el private equity
El fondo razona en múltiplos de EBITDA. Rangos orientativos en el mid-market español:
| Perfil de empresa | EBITDA | Múltiplo orientativo |
|---|---|---|
| Pyme sólida pero pequeña | 1 - 3 M€ | 5x - 7x |
| Empresa mediana consolidable | 3 - 10 M€ | 7x - 9x |
| Plataforma con posición de liderazgo | más de 10 M€ | 9x - 12x |
El sector influye mucho: salud, software y servicios con ingresos recurrentes cotizan por encima; los negocios intensivos en activos o muy dependientes del dueño, por debajo. El tamaño también importa, porque las empresas más grandes son percibidas como menos arriesgadas.
Cómo funcionan el earn-out y la reinversión
Dos mecanismos habituales en operaciones con private equity:
- Earn-out: una parte del precio queda condicionada a que la empresa cumpla objetivos en los años siguientes. Alinea intereses, pero conviene negociar bien las métricas.
- Reinversión (rollover): el dueño no cobra el 100% en efectivo, sino que reinvierte una parte (por ejemplo, un 20-30%) en la nueva estructura. Así participa de la segunda venta, que suele generar una plusvalía relevante si el plan funciona.
Muchos dueños obtienen un buen precio en la primera venta y una segunda ganancia, a veces mayor, cuando el fondo revende años después.
Qué fases tiene el proceso de venta
Un proceso ordenado con un asesor suele seguir estas etapas: preparación y valoración, elaboración del cuaderno de venta, identificación y contacto con fondos, recepción de ofertas indicativas, negociación de una oferta vinculante, due diligence y, finalmente, firma y cierre. El conjunto suele durar entre 6 y 12 meses.
Competir varios fondos a la vez (proceso competitivo) es lo que realmente mueve el precio y las condiciones a favor del vendedor.
Ejemplo numérico: cómo se cierra el precio
Una empresa de servicios con EBITDA normalizado de 4 M€ recibe una oferta a 8x: enterprise value de 32 M€. Con 6 M€ de deuda financiera neta, el equity value es 26 M€. Si el dueño reinvierte el 25% (6,5 M€), cobra 19,5 M€ en efectivo y conserva una participación que podría multiplicarse en la siguiente venta del fondo.
Qué revisa el fondo antes de comprar
En la due diligence el fondo audita las cuentas, la recurrencia de los ingresos, la concentración de clientes, los contratos, los aspectos laborales y fiscales y la dependencia del dueño. Cualquier debilidad se traduce en ajuste de precio, retenciones o garantías. Prepararse antes de abrir el proceso es la mejor inversión para defender la valoración.
Cómo te ayuda Capittal
En Capittal asesoramos a dueños que se plantean vender a private equity. Valoramos tu empresa, preparamos la documentación, ponemos a competir a los fondos adecuados y negociamos precio, earn-out y reinversión para que la operación proteja tu patrimonio y tu legado. El primer paso es una conversación confidencial y una valoración orientativa.
Preguntas frecuentes
Dudas habituales sobre este tema.
¿Qué múltiplo paga un fondo de private equity?+
Razona en múltiplos de EBITDA. En el mid-market español van de 5x-7x para pymes sólidas a 9x-12x para plataformas líderes. El sector y el tamaño son decisivos: salud, software y servicios recurrentes cotizan por encima.
¿Qué es el earn-out en la venta a un fondo?+
Es la parte del precio condicionada a que la empresa cumpla objetivos en los años siguientes al cierre. Alinea los intereses del vendedor y del comprador, pero conviene negociar con cuidado las métricas y los plazos.
¿Qué es la reinversión o rollover?+
Es cuando el dueño no cobra el 100% en efectivo y reinvierte una parte (por ejemplo, un 20-30%) en la nueva estructura. Así participa de la segunda venta del fondo, que suele generar una plusvalía relevante si el plan de crecimiento funciona.
¿Cuánto dura vender una empresa a un fondo?+
Un proceso ordenado suele durar entre 6 y 12 meses, desde la preparación y valoración hasta el cierre, pasando por el cuaderno de venta, las ofertas indicativas, la negociación y la due diligence.
¿Por qué conviene un proceso competitivo?+
Porque poner a competir a varios fondos a la vez es lo que realmente mejora el precio y las condiciones para el vendedor. Negociar con un único comprador reduce el poder de negociación del dueño.
¿El equipo directivo tiene que quedarse?+
Habitualmente sí. El fondo no busca sinergias operativas sino retorno financiero, y por eso valora que el equipo siga liderando el negocio. La permanencia del dueño y del equipo suele ser condición de la operación.
