M&A en España en 2024: cifras verificadas y lecciones

El mercado transaccional español registró 3.473 fusiones y adquisiciones anunciadas o cerradas en 2024, por un importe agregado de 95.791 millones de euros, según TTR Data. Esa cifra no debe confundirse con la actividad de capital privado publicada por SpainCap: son universos y metodologías distintos. Este informe histórico sustituye estimaciones trimestrales y múltiplos sectoriales que no tenían una muestra verificable.

Qué mide cada fuente

Fuente	Perímetro publicado para 2024	No debe interpretarse como
TTR Data	3.473 operaciones de M&A anunciadas o cerradas; 95.791 M€ de importe agregado	Solo operaciones cerradas ni una muestra exclusiva del mid-market
SpainCap, estimación de enero de 2025	6.538 M€ invertidos por capital privado en 725 inversiones	Todo el mercado español de compraventas
SpainCap, private equity	5.613 M€ distribuidos en 150 inversiones	Número de empresas únicas ni precio total de adquisición
SpainCap, middle market	2.145 M€ de equity en 82 operaciones en su estimación inicial	Enterprise value ni operaciones con valor de 10–100 M€

El informe anual 2024 de TTR Data identifica expresamente operaciones anunciadas y cerradas. La nota de SpainCap de enero de 2025 presenta primeras estimaciones y define el middle market por inversión de equity entre 10 y 100 millones de euros.

Por qué no se pueden sumar ni comparar directamente

TTR clasifica transacciones corporativas; SpainCap sigue inversiones y desinversiones de entidades de capital privado. Una adquisición puede aparecer en ambos universos, pero con magnitudes distintas: TTR puede usar importe total divulgado, mientras SpainCap contabiliza equity invertido desde la perspectiva del inversor. Además, una inversión sindicada puede generar más de un registro en estadísticas de inversores.

Por esa razón se retiran las antiguas cifras trimestrales, cuotas sectoriales y variaciones que figuraban en esta página: no identificaban una extracción, fecha, lista de transacciones ni fuente capaz de reproducirlas.

Qué mostró el capital privado en 2024

La estimación inicial de SpainCap situó la inversión total de capital privado en 6.538 millones de euros y 725 inversiones. Dentro de ese universo, private equity representó 5.613 millones en 150 inversiones. El informe también registró 4.808 millones procedentes de inversores internacionales y 4.138,6 millones en buyouts, pero esos importes describen capital invertido, no múltiplos ni precios de compraventa.

El informe estadístico completo de SpainCap revisa el año con mayor detalle y advierte de su propia metodología. Para utilizar una cifra en una valoración hay que identificar fecha de corte, fase, segmento y si se mide inversión, enterprise value o número de empresas.

Por qué este informe ya no publica múltiplos sectoriales

Un rango de EV/EBITDA solo es informativo si se conoce la muestra: empresas comparables, fecha, tamaño, geografía, mayoría o minoría, métrica normalizada y tratamiento de deuda, caja y pagos contingentes. La versión anterior ofrecía medianas por diez sectores y variaciones frente a Q3 sin base descargable ni operaciones comparables.

En su lugar, una valoración debe construir un puente trazable:

1. normalizar EBITDA y separar resultados no recurrentes;
2. seleccionar comparables realmente similares;
3. ajustar por tamaño, crecimiento, margen, concentración y transferibilidad;
4. obtener enterprise value y convertirlo en equity value;
5. comparar efectivo al cierre, aplazamientos, earn-out y rollover.

La guía de múltiplos de valoración explica este método y limita expresamente el alcance de los datos de mercado.

Lecciones de 2024 para un propietario que prepara una venta

Un año con miles de transacciones no garantiza liquidez para cualquier empresa. Los compradores seleccionan por calidad de beneficios, equipo, concentración, capex, circulante y riesgo. Las cifras agregadas sirven para entender actividad, pero no sustituyen el contacto con compradores ni una valoración específica.

• Definir el perímetro: qué sociedades, activos, deuda y caja forman parte de la operación.
• Preparar evidencia: reconciliación mensual de ventas, EBITDA, deuda y capital circulante.
• Separar interés de oferta: un comprador activo en el mercado no implica una propuesta financiable.
• Comparar estructura: el mayor enterprise value puede producir menos caja o más riesgo.
• Evitar múltiplos de titulares: una referencia de otra escala o sector puede distorsionar expectativas.

Cómo leer el dato histórico en 2026

Esta página conserva 2024 como objeto de análisis y no presenta sus cifras como situación actual. Para decisiones presentes debe consultarse la guía de mercado M&A en España en 2026, que identifica su fecha y fuentes. Comparar años exige mantener proveedor y metodología; cambiar de base puede crear una variación aparente que no existe.

Metodología editorial

Se incluyen únicamente cifras que pueden vincularse a una publicación accesible. No se utilizan supuestas bases propietarias, comités de valoración ni credenciales que no estén documentados. Cuando una fuente publica una estimación preliminar, se identifica como tal. Los datos de TTR y SpainCap no se fusionan en una única serie.

Fuentes

• TTR Data: informe anual del mercado transaccional español 2024.
• SpainCap: primeras estimaciones de actividad de 2024.
• SpainCap: Venture Capital & Private Equity en España 2025, resumen de 2024.