Consolidación global de asesorías: operaciones documentadas [2026]

La consolidación internacional de firmas contables y de asesoramiento está documentada por operaciones de capital, fusiones y carve-outs entre 2024 y 2025. No puede elaborarse, sin embargo, un ranking fiable de “las mayores” cuando muchas transacciones no publican precio, porcentaje adquirido ni múltiplo. Comparar una valoración estimada con ingresos de otra firma produce una clasificación engañosa.

Qué operaciones pueden compararse

Operación	Fecha del anuncio o cierre	Dato público	Dato no publicado
CBIZ y Marcum	Julio de 2024	Contraprestación aproximada de 2.300 millones de dólares, en efectivo y acciones	El múltiplo no aparece en el comunicado citado
Baker Tilly y Moss Adams	Abril-junio de 2025	Combinación respaldada por H&F y Valeas; más de 3.000 millones de dólares de ingresos agregados comunicados	Valor de la operación y porcentaje económico
Blackstone y Citrin Cooperman	Enero de 2025	Blackstone adquirió una participación de New Mountain; más de 15.000 clientes y 2.800 profesionales comunicados	Términos económicos
Cinven y Grant Thornton UK	Noviembre de 2024	Inversión estratégica significativa junto a los socios; más de 240 socios y 5.500 profesionales comunicados	Precio, porcentaje y múltiplo
EQT y WTS	Abril de 2025	EQT X se convirtió en inversor ancla para financiar crecimiento orgánico e inorgánico	Valoración y tamaño de la participación
TowerBrook y RYDGE Conseil	Agosto de 2025	Adquisición del negocio de contabilidad para pymes segregado de KPMG Francia	Precio y múltiplo

Las fechas anteriores corresponden al comunicado enlazado. Anuncio y cierre no siempre coinciden. Las cifras sobre ingresos, clientes o plantilla describen escala, pero no son el valor de la transacción.

1. CBIZ y Marcum: una contraprestación divulgada

CBIZ anunció en julio de 2024 un acuerdo para adquirir Marcum mediante efectivo y acciones por una contraprestación aproximada de 2.300 millones de dólares. La documentación del emisor describe además una operación cash-free y debt-free sujeta a los ajustes previstos. Este caso sí permite citar un valor anunciado, aunque no convertirlo sin más en valor de empresa comparable con operaciones privadas.

También muestra que la forma de pago importa. Efectivo y acciones reparten de manera distinta el riesgo de mercado, financiación y ejecución. Para comparar operaciones sería necesario conocer la fecha de valoración, la deuda, los ajustes y el resultado financiero utilizado.

2. Baker Tilly y Moss Adams: combinación e inversión

Baker Tilly comunicó en abril de 2025 la combinación con Moss Adams, respaldada por una inversión adicional de Hellman & Friedman y Valeas Capital. La firma combinada informa de más de 3.000 millones de dólares de ingresos del ejercicio 2024 y más de 11.000 profesionales. El anuncio explica también una estructura que separa auditoría y otros servicios conforme al marco profesional estadounidense.

El comunicado no publica una valoración de 7.000 millones. Por tanto, esa cifra no debe utilizarse como si fuera el precio confirmado de la fusión.

3. Citrin Cooperman: una transición entre inversores

Blackstone anunció en enero de 2025 una inversión significativa en Citrin Cooperman mediante la adquisición de una participación de New Mountain Capital. Es un ejemplo de cambio de patrocinador financiero, pero los términos no se divulgaron. El anuncio no acredita un precio de 2.000 millones, un múltiplo de 15x ni una rentabilidad concreta del inversor saliente.

La lectura útil es estructural: una firma participada puede pasar de un fondo a otro cuando existe una tesis adicional de crecimiento. Para medir creación de valor harían falta precio de entrada, inversiones posteriores, deuda, distribuciones y precio de salida.

4. Grant Thornton UK: capital junto a los socios

Cinven comunicó en noviembre de 2024 una inversión estratégica significativa en Grant Thornton UK junto a los socios de la firma. La transacción ilustra que la entrada de capital puede convivir con la participación profesional y con las exigencias de independencia de la auditoría. Los términos económicos no fueron publicados en la fuente utilizada.

5. WTS: inversor ancla y expansión europea

EQT anunció en abril de 2025 que EQT X se convertía en inversor ancla de WTS. La tesis declarada incluye inversión digital, inteligencia artificial, expansión geográfica y M&A. “Inversor ancla” no equivale por sí solo a control mayoritario: el porcentaje y la valoración deben tomarse del acuerdo, si llegan a divulgarse.

6. RYDGE Conseil: un carve-out profesional

TowerBrook completó en agosto de 2025 la adquisición de RYDGE Conseil, el antiguo negocio de contabilidad de KPMG Francia orientado a pymes. Es un carve-out: además de valorar cartera y rentabilidad, el comprador debe separar sistemas, personas, contratos, marca y servicios compartidos de la organización de origen.

Qué patrones sí muestran estas operaciones

• Estructuras distintas: adquisición, combinación, inversión junto a socios, cambio de fondo y carve-out.
• Capital para crecer: tecnología, talento, expansión geográfica y adquisiciones aparecen en varias tesis declaradas.
• Gobierno profesional: la participación de socios y la separación de determinadas actividades son parte del diseño.
• Poca transparencia económica: cinco de los seis casos no publican todos los términos necesarios para calcular un múltiplo.
• La integración importa: una operación anunciada no demuestra por sí sola retención de clientes, sinergias ni retorno.

Cómo analizar una operación sin inventar un ranking

Campo	Pregunta de control
Perímetro	¿Se compra auditoría, asesoramiento, ambas actividades o solo una unidad?
Control	¿Es mayoría, minoría, inversión ancla, fusión o alianza?
Contraprestación	¿Es enterprise value, equity value, efectivo, acciones o una estimación externa?
Rentabilidad	¿El EBITDA remunera a mercado el trabajo de los socios?
Pago	¿Incluye aplazamiento, reinversión, earn-out o retención?
Fecha	¿Es anuncio, firma o cierre?
Fuente	¿El dato procede de las partes, un regulador o una estimación periodística?

La guía sobre consolidación de asesorías en España analiza el mercado nacional. Para una firma concreta, la valoración de despachos profesionales debe partir de cartera, margen normalizado, equipo, concentración, tecnología y estructura del pago, no de un múltiplo atribuido a una operación con términos confidenciales.

Fuentes consultadas

• CBIZ: acuerdo para adquirir Marcum.
• Baker Tilly: combinación con Moss Adams.
• Blackstone: inversión en Citrin Cooperman.
• Cinven: inversión en Grant Thornton UK.
• EQT: inversión ancla en WTS.
• TowerBrook: adquisición de RYDGE Conseil.