Los 15 mayores deals en asesorías del mundo (2024-2026)
De Baker Tilly + Moss Adams (7.000M$) a Afianza + BlackRock (110M€): los 15 deals que definen la consolidación global de asesorías contables y fiscales.
Los 15 mayores deals en asesorías del mundo (2024-2026)
El volumen de operaciones de private equity en firmas contables y de asesoría ha pasado de 10-20 al año en Europa antes de 2022 a unas 200 en 2024. A nivel global, incluyendo EE.UU., el ritmo supera las 300 operaciones anuales. Estos son los 15 deals que mejor definen la transformación del sector.
1. Baker Tilly + Moss Adams (EE.UU., abril 2025)
Acuerdo combinado de 7.000 millones de dólares respaldado por Hellman & Friedman y Valeas Capital. Creó la sexta firma de EE.UU. con más de 3.000 millones en ingresos y 11.000 profesionales. Objetivo declarado: 6.000 millones para 2030 y una eventual salida a bolsa.
2. New Mountain Capital → Grant Thornton US (EE.UU., mayo 2024)
Participación del 60% en la quinta mayor firma del país, con 2.400 millones en ingresos. Co-inversores: CDPQ y OA Private Capital. La mayor operación PE en contabilidad hasta ese momento. Ha desencadenado la adquisición posterior de GT en Irlanda, EAU, Países Bajos, Suiza, Francia, España y Bélgica.
3. CBIZ + Marcum (EE.UU., noviembre 2024)
Fusión de 2.300 millones de dólares en cash y acciones que creó la única firma contable cotizada en EE.UU. con 2.800 millones en ingresos combinados.
4. Blackstone → Citrin Cooperman (EE.UU., enero 2025)
Aproximadamente 2.000 millones de dólares, estimado en 15x EBITDA. Primer "flip" PE-a-PE del sector: New Mountain había invertido a 11x apenas tres años antes. Demostró que la creación de valor por múltiplo expansion es real.
5. Cinven → Grant Thornton UK (UK, Q1 2025)
Estimado en 1.300-1.500 millones de libras. La primera operación de PE en una firma "Next Four" en Europa. Ingresos de 654 millones de libras, 5.500 empleados. GT UK aspira a superar los 1.000 millones.
6. KKR → ETL Group (Alemania, marzo 2025)
Participación mayoritaria en el mayor grupo de servicios profesionales de Alemania fuera de las Big Four. Ingresos europeos de 1.400 millones de euros, 16.500 empleados, 1.000 firmas de asesoría fiscal en red. El deal que rompió el muro regulatorio alemán.
7. TowerBrook → RYDGE Conseil / ex-KPMG Francia (Francia, junio 2025)
Carve-out del negocio TPE-PME de KPMG Francia. Lanzamiento con 418 millones de euros en ingresos, 4.500 empleados, 200 oficinas. Alcanzó 500 millones consolidados en su primer año. Objetivo: 800 millones para 2029.
8. Apax Partners → CohnReznick (EE.UU., febrero 2025)
Participación mayoritaria en la firma Top 16 de EE.UU. con 1.120 millones de dólares en ingresos y más de 5.000 empleados.
9. EQT → WTS Group (Alemania, julio 2025)
Inversión ancla del fondo EQT X en el líder alemán de asesoría fiscal con 250 millones de euros en ingresos y el 95% de las empresas del DAX40 como clientes. Mandato: construir un "campeón europeo de asesoría fiscal".
10. New Mountain / GT Advisors → GT Francia + España + Bélgica (septiembre 2025)
Paquete de tres adquisiciones con ingresos combinados de 423 millones de euros. En España, supuso la integración de los casi 900 profesionales de Grant Thornton España en la plataforma global de New Mountain. Objetivo: duplicar operaciones españolas en dos años.
11. TowerBrook → EisnerAmper — continuation vehicle (EE.UU., marzo 2026)
Vehículo de continuación con Carlyle AlpInvest y Hamilton Lane. EisnerAmper, la firma que inició la revolución PE en contabilidad en 2021, supera ya los 1.200 millones en ingresos tras 27 adquisiciones.
12. Waterland → Auren (España, marzo 2025)
Primera inversión de PE en una firma multidisciplinar española. Auren: 96,2 millones de euros en ingresos, 1.050 profesionales, 15 oficinas. Plan: duplicar a 200 millones en tres años con un pipeline de 50 operaciones.
13. Cinven → Grant Thornton Alemania (Alemania, septiembre 2025)
Participación significativa en GT Alemania (264 millones de euros en ingresos), extendiendo la estrategia de Cinven tras el deal de GT UK.
14. Afianza — financiación BlackRock (España, febrero 2026)
Financiación unitranche de 110 millones de euros de BlackRock para el consolidador español líder en número de integraciones (59 operaciones, 50 millones de facturación, 1.200 empleados). Sin cesión de equity: 100% propiedad del fundador.
15. Ufenau Capital → Asenza (España, enero 2025)
Inversión del fondo suizo (3.000+ millones en activos) para crear una plataforma uniendo Sagardoy Abogados, Sagardoy Legal & Expat y Carrillo Asesores. Más de 250 profesionales, 15+ ubicaciones, objetivo Top 10 en España.
El patrón que se repite
Cada uno de estos deals comparte una tesis similar: los servicios profesionales de asesoría contable, fiscal y legal son un negocio con ingresos recurrentes, alta retención de clientes, resistencia a ciclos económicos y enorme fragmentación. El PE aporta capital para tecnología, talento y adquisiciones, y captura el diferencial entre el múltiplo de entrada (3-6x EBITDA) y el múltiplo de salida (10-15x).
La pregunta para cualquier propietario de asesoría en España ya no es si la consolidación llegará, sino quién será el que le haga la oferta.
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